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图片开始：视觉中国

蓝鲸新闻 10 月 16 日讯（记者 孙煜）停牌近 20 日后，大润发母公司高鑫零卖（6808.HK）联系收购、肃清的事项有了最新进展。

10 月 15 日，高鑫零卖发布公告暗示，董事会于 2024 年 9 月 27 日接获别称罕见要约东说念主的斗争函，标明罕见就公司一说念已刊行股份建议附先决条目的自发有条目要约。

公告裸露，高鑫零卖控股股东阿里巴巴方面与罕见要约东说念主的商榷正在进行，此外，阿里也正在与几许其他东说念主士进行商榷。从公司现在的股权结构看，阿里巴巴集团通过其全资从属公司吉鑫控股有限公司及淘宝中国控股有限公司波折捏有高鑫零卖已刊行股本约 73.66%，另一家和阿里存在关联关系的公司捏股 5.04%。

至于可能的买方，业内有多种传言，包括高瓴成本、德弘成本等。分析东说念主士暗示，高瓴成本在零卖领域布局广阔，首创东说念观点磊曾经个东说念主捏有高鑫零卖 5% 股份，而德弘成本此前投资了蒙牛乳业、海尔智家、认养一头牛等，对零卖行业布局颇多。

高鑫零卖暗示，罕见要约东说念主与高鑫零卖或公司任何干联东说念主士概无关联。

从二级商场的进展看，高鑫零卖本日复牌后，股价一度涨超 25%，戒指本日收盘，报收 2.06 港元，涨幅 15.08%，换手率为 1%，总市值为 196.5 亿港元。

昔时零卖霸主

大润发的历史起步于 28 年前。1996 年，黄明端和尹衍梁在台湾开出了第一家大润发超市，1997 年，大润发进入中国大陆。

凭借致密的主顾体验，大润发发展速即，在与沃尔玛、家乐福等外资超市的竞争中，大润发依旧脱颖而出，1999 年，营收突破 240 亿元，2009 年凭借 400 亿元营收朝上家乐福，成为中国内地的零卖冠军。

2011 年，大润发与欧尚集团肃清诞生高鑫零卖，同庚在港交所上市，市值一度朝上 1000 亿港元。财报数据裸露，2016 财年 -2018 财年，高鑫零卖的营收均朝上 1000 亿元，净利润逐年高涨，2018 财年净利接近 42 亿元。至此，高鑫零卖成为中国最大的实体详尽大卖场。

谈及大润发奏效的原因，业内东说念主士合计911色色色，大润发发展初期，接收"农村包围城市"的策略，当其他零卖巨头纷繁在北上广等一线城市干预重金的时辰，大润发在开阔的三、四线城市快速发展。

进入阿里体系

阿里巴巴关于高鑫零卖的投资始于 2017 年，这一年，阿里通过全资从属公司淘宝中国控股有限公司干预约 224 亿港元，拿下高鑫零卖 36.16% 股份。

2020 年，阿里巴巴发布公告，将以 280 亿港元的价钱增捏高鑫零卖的股份。往来完成后，阿里巴巴顺利和波折共捏有高鑫零卖约 72% 股份，成为高鑫零卖控股股东。这时的高鑫零卖是国内超市行业市占率第一，市占率高达 15.7%。

阿里巴巴控股高鑫零卖的宗旨在于，进一步会通中国零卖领域的线上线下资源，激动新零卖计谋。彼时的阿里巴巴掌舵东说念观点勇暗示，大润发因阿里而不同，阿里因大润发而不同。

2020 年 5 月，曾任阿里副总裁的林小海加入高鑫零卖，接棒黄明端执掌大润发。随后的几年中，林小海提防布局互联网和新零卖业务。同庚推出小润发，定位新零卖社区型生鲜超市，首店于 2020 年 7 月 15 日在南通开业，4000 余个 SKU，生鲜占比高达 60%。笔据公司盘算推算，2021 年盘算推算开出 200 家小润发，然则这一宗旨并未竣事，数据裸露，2022 年头，小润发门店约为 100 家。发展于今，小润发堕入停摆。

林小海任职时间，建议"多业态全渠说念"计谋，戒指现在，高鑫零卖旗下领有大润发、大润发 Super、M 会员店这三个主力业态。

从功绩进展看，高鑫零卖在 2022 财年出现初度失掉，数据裸露，2022 财年 -2024 财年，营业收入为 881.34 亿元、836.62 亿元、725.67 亿元，净利润辨认为 -8.26 亿元、0.78 亿元、-16.68 亿元。

"自救"举措初见成效

比年来，高鑫零卖一直在勇猛"自救"。业态诊治方面，高鑫零卖在 2024 财年关闭了 20 家大卖场，捏续加码大润发 super、M 会员商店，2024 财年，新开 14 家大润发 super 和 3 家 M 会员店。从会员情况看，财报裸露，戒指本年 3 月 31 日，会员总额接近 24 万东说念主其中付费会员 14 万傍边。

本年 3 月，高鑫零卖发布了一则东说念主事变动，林小海辞任高鑫零卖推行董事、首席推行官（CEO），因需召回阿里巴巴集团另有任用；自 3 月 27 日起，原高鑫零卖旗下欧尚高管沈辉被委任为高鑫零卖推行董事、首席推行官，高鑫零卖与沈辉矍铄固定任期为三年的干事公约。

在沈辉看来，"薄利多销"是大卖场必须坚捏的中枢。要作念到薄利多销就势必发力自有品牌家具，公开贵寓裸露，大润发在自有品牌上加大干预，本年 9 月 27 日，全新推出"大拇指超省"系列家具。

高鑫零卖 CEO 沈辉此前暗示，咱们正在打造两个第二增长弧线，一个是中超（大润发 super），胜仗的情况下本年会把模子跑通。另外一个等于会员商店，这亦然高鑫零卖为了将来第二增长弧线所造的模子。

高鑫零卖的系列"自救"举措，如今依然初见成效。10 月 15 日晚间，高鑫零卖发布了戒指本年 9 月 30 日前 6 个月的功绩敷陈，净利约为 1.5 亿元至 2 亿元，同比扭亏，这亦然宿将沈辉上任以来发出的首份功绩敷陈。公司暗示，盈利原因在于同店来客数企稳、销售额竣事正增长，降本增效快速激动、成效权贵。

或将挥别阿里

功绩扭亏的高鑫零卖，似乎仍无法解脱被阿里卖出的气运。

本年 3 月，有音书称"阿里将大润发卖给中粮"，随后大润发否定。如今收购一事虽未最终敲定，但大要率无法解脱被出售的气运。

实质上，如今的阿里巴巴也在重塑业务，将重心放在了时期运转的互联网平台业务、AI 运转的科技业务和环球化的交易计谋。本年 2 月，阿里巴巴董事会主席蔡崇信在财报会上明确暗示，"咱们的钞票欠债表上依然有一些传统的实体零卖业务，这些也不是咱们的中枢聚焦。若是能够完成退出的话，也短长常合理的。"

从传统商超发展的角度看，跟着变革进入深水区，并购、重组事件时有发生。9 月 23 日，名创优品斥资 63 亿收购永辉超市 29.4% 的股权，往来完成后名创优品将成为永辉超市第一大股东。9 月 27 日，步步高交易连锁股份有限公司发布公告称，公司及十四家子公司的重整盘算推算已推行完结。步步高重整盘算推算引入白兔集团、连合中化农业、湘潭电化产投、物好意思集团和博雅春芽。

内东说念主士合计，线下超市正濒临结构性契机，需要冲破超市原有的利益神色和机制，走垂直供应链一体化的形状，进步家具质价比才气真确夺胎换骨。