面前色色色影院，纯碱商场举座呈现供需双弱、估值偏低、库存积贮等特征。商场焦点聚拢在阶段性负反馈以及库存执续攀升方面。

　　“往年6月到9月处于纯碱企业库存下落周期，本年则反季节性增长。”光大期货资源品资深高瓜分析师张凌璐说。

　　字据隆众资讯的统计，适度2024年9月19日当周，纯碱分娩企业库存为140万吨，较前一周增多5万吨。除前期库存水平较高的西北、西南地区外，近期华北、华中地区库存也在增多，大量纯碱企业濒临累库压力。

　　期货日报记者了解到，纯碱库存的执续积贮反应的是供需矛盾的加大。事实上，2024年8月以来，纯碱分娩力度执续下滑，行业开工率一度低至71%。即便如斯，也未能扭转库存增多趋势。

　　对此，中信建投期货能化高瓜分析师胡鹏暗示，纯碱商场累库，是供需阶段性配错的效果。“一方面，产能同比大幅增多；另一方面，卑劣采购意愿偏低，原料防守低库存情状。”他称。

　　据了解色色色影院，2023年纯碱新增产能630万吨，2024年上半年新增产能130万吨、下半年运筹帷幄新增产能200万吨，产能推广使得纯碱供给增多。

　　关系词，在张凌璐看来，企业库存抑制积贮的中枢在于需求超预期下滑。

　　“纯碱刚需显着减少。重碱卑劣光伏玻璃行业有用产能自2024年7月初以来逐步下落，9月初日熔量降至10万吨以下。”张凌璐先容说，适度2024年9月19日，光伏玻璃日熔量为9.85万吨，较7月初的历史高点下落1.51万吨。纯碱最大的卑劣板块浮法玻璃日熔量在2024年3月创出历史新高后记忆下行。现在，浮法玻璃在产日熔量为16.7万吨，距离3月高点下落0.92万吨。除此以外，轻碱卑劣开工率也在回落。近期，碳酸锂行业、小苏打行业、印染行业开工率下落，进一步减弱纯碱需求。

　　“举座上看，重碱卑劣光伏玻璃产线超预期冷修、浮法玻璃在产产能执续下落以及轻碱卑劣行业分娩水平抑制回落导致纯碱需求快速下落，且需求降幅特出供给降幅。”张凌璐说。

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　　“纯碱累库是大趋势。不外，2024年8月到9月纯碱供给减少，库存照旧增多，主要受产业链气象影响，卑劣玻璃企业大量压缩原料库存，并无较强的补库意愿。”胡鹏称。

　　纯碱高库存对商场心态产生较大影响。胡鹏暗示，上游鉴于走货需求而下调价钱，卑劣则按需采购，甚而压低原材料库存，以至于上游进一步累库、价钱执续下落。“现在纯碱插足买方商场，卑劣占据主导，上游订价权较弱。”他称。

　　据了解，现在纯碱库存已达到近几年同时最位，后期何如消化库存值得关心。

　　在张凌璐看来，纯碱累库趋势尚未兑现。诚然面前供给端有所收缩，但后期实验安设不竭复产，实验运筹帷幄较少，纯碱供给存在晋升预期。需求端卑劣各行业运筹帷幄压力显着缓解前，在产产能仍有下落可能。

　　相同，在胡鹏看来，纯碱商场高库存情状将延续。“一方面，2024年四季度纯碱运筹帷幄实验安设减少，产量存在增多预期，且连云港碱业的安设运筹帷幄年底投产，纯碱供给较为充裕;另一方面，光伏玻璃和浮法玻璃企业尚未解脱亏本，玻璃分娩暂时难言乐不雅。”胡鹏觉得，后期纯碱商场库存要思有用消化，需要内需好转、出口放量或供给超预期收缩的互助。“预测年内纯碱库存高位运转。”他说。

　　“累库趋势延续，需要关心累库的节拍和速率。”张凌璐暗示，除了分娩企业次第的库存，也需关心社会次第和卑劣企业次第的库存变化。“2024年9月以来，纯碱社会库存下落，近两周周度降幅在5万吨把握色色色影院，成为为数未几的利多要素。卑劣玻璃企业原材料库存天数2024年9月初在15天把握，原材料库存水平并不高。”张凌璐觉得，若国庆节前卑劣开释补库需求，则不排斥纯碱库存由上游向中卑劣滚动的可能，产业链内库存结构将发生变化，但总体不改累库趋势。